专家:明年棕榈油价格或迈上新台阶 菜油不确定性较大

时间:2019-12-30 来源: 国内新闻

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Sina Financial News第四届全国农产品分析师竞赛颁奖典礼暨高峰论坛近日在苏州举行

在论坛上,国家粮油信息中心市场预测处处长曹志做了主旨发言:国内外石油市场供需形势及发展趋势

根据曹植的讲话,可以得出以下结论:

1。明年石油市场的判断有许多不确定性

2。据估计,明年印度尼西亚和马来西亚的棕榈油消费量将增加400万吨,而产量可能仅增加75万吨。

3。2018/19年度中国棕榈油进口量基本在675万吨左右,明年进口量预计在680万吨左右。

4。据估计,到2020年底,马来西亚的库存量将降至250万吨以下,峰值为320万吨,今年为280万吨。

5。中国未来油菜籽和菜籽油的进口可能会大幅下降。即使豆油产量增加,菜籽油供应量的减少也无法弥补。中国肯定会继续增加棕榈油的进口。然而,由于外部因素(如中国和加拿大)的巨大影响,存在一定的不确定性。

以下是根据曹志先生的现场演讲和PPT对2018/19年度油脂市场的回顾

中国的石油供应将在2018/19年继续增长,但已经发生了一些结构性变化。从下图可以看出,国内植物油进口量将从2017/18年度的20%增加到2018/19年度的26%,国内外价格联系将得到加强。

但是石油市场和大豆市场之间有一个非常重要的区别,那就是石油市场更具可替代性。假设豆油产量很小,棕榈油可以进口。

随着豆油产量的下降,我们的植物油进口增加了。 根据2018/19年度,进口量超过1000万吨,创历史新高。

品种结构发生了变化,棕榈油进口也在增加。

从品种结构来看,2017/18和2018/19也有所不同,但中国进口石油的数量与价格关系不大,因为定价中心在国外而不是国内,研究品种的目的是价格差异。在整个进口中,棕榈油的进口在增加。

从需求角度来看,随着中国人均国内生产总值的增长和城乡消费结构的逐步稳定,植物油消费将主要由人口增长驱动,这意味着经济快速增长带来的石油消费红利期的结束。

去年,生物柴油是植物油消费持平背景下的亮点。左下方的数字显示了过去两年中国生物柴油的进口量,右下方的数字显示了过去两年中国棕榈油的工业消费量。

棕榈油的工业消费包括两个方面,一是纯工业消费,二是生物柴油。从下图可以看出,生物柴油的进口基本上集中在6789年的四个月内。在今年的6789年的四个月里,广东省掺入生物柴油的油量非常大,大约每月10万吨。 因此,今年工业总消费量预计在230万吨左右(前一时期为170万吨),增加60万吨。

最重要的原因是中国已经开始购买大量棕榈油来添加生物柴油,这导致马来西亚和印度尼西亚对棕榈油的需求增加,同时大豆油的产量也减少。在稳定的食用需求条件下,这个缺口只能由棕榈油弥补。

总而言之,进口结构的变化和生物柴油的增长导致2018/19年度马来西亚和印度尼西亚棕榈油的进口需求净增加150万至160万吨。可以说,中国从马来西亚和印度尼西亚购买了棕榈油股票,这也是许多人年底在石油市场看到更多的原因。

与此同时,从下图可以看出,三大石油产品的库存在年年底有所下降

在油脂结构的转化中,它对品种间的价格差异有很大的影响。 在交易过程中,一个人不能只做一面之词,很多人都在套利,其中一个重要的方式就是品种之间的套利。今年的一个大特点是价格差异在增加,其中一个重要原因是我们的豆油产量在下降。 此外,由于中国和加拿大在植物油方面的一些关系问题,豆类和褐色蔬菜之间的价格差异也在扩大。

2017/18和2018/19大豆和蔬菜棕的平均价格没有太大变化,因此国内油价仍可能处于低位,但这是20%的年增长率

石油展望2019/20

I .大豆进口明年将恢复增长

看植物油消费,我们得出近年来的结论:植物油消费增长缓慢,食用植物油消费在2018/19年增长1.8%,但结合工业消费,应该是4%到5% 食用植物油预计在2019/20年度增长1.6%,相当于56万吨。

根据对560,000吨的分析,下图为2019.20年大豆供应表。回顾2018/19年度,国内压榨量并没有大幅下降。 从另一个数据角度来看豆粕交货量,从修正后的数据角度来看,只有5%的下降 根据初步判断,大豆进口明年将呈现复苏增长。

II。为什么专注于挑选豆粕

首先,看看热腾腾的猪肉问题。根据民间调查,截至10月份,中国可以播种2500万头母猪,比去年的峰值下降了1000多万头。 然而,现在有一个明显的迹象。在猪瘟被消灭之前,三元母猪都被转化为商品母猪。然而,由于养猪场的衰落,三元母猪转化为繁殖母猪的现象增加了。通过对一些养殖场的调查研究,如果现在将猪投放市场,基本上可以选择它们作为商品母猪进行繁殖母猪。母猪的价格比公猪高大约600元。

注:三元猪是三个品种的杂交猪,是通过两个品种与第二个品种的公猪杂交而获得的第一代杂交母猪。 三元杂交一般优于双向杂交,可以充分利用第一代杂交母猪。它既能充分利用杂交品种的优势,提高瘦肉率,又能解决原种母猪短缺的矛盾。

虽然PSY(psy是衡量母猪群繁殖性能最常用的指标是“断奶仔猪/母猪/年”)的值有所下降,但存栏母猪数量在短时间内有所增加,因此预计10月份可以播种的母猪数量可能会逐月增加。

根据这个逻辑,预计猪肉价格将在明年春节达到峰值,猪肉库存将在年中或下半年得到补充。主要原因是养猪利润太高。目前,每头猪的利润已经增加到2500元到3000元。 在恢复养猪的前提下,明年家禽存栏量也会很高。

从2018/19年度植物油消费量增加56万吨来看,国内进口大豆8700万吨或8900万吨带来的豆油增幅将超过这一水平。与此同时,曹志老师还说,根据他个人的观点,大豆进口明年可能会超过9000万吨。 超额部分将抵消棕榈油或菜籽油的进口。

3。影响明年棕榈油的四个因素“就棕榈油而言,全球石油定价的基准油是棕榈油。由于棕榈油占全球石油交易量的63%,全球石油定价中心现在位于马来西亚和印度尼西亚,而不是芝加哥。

2018/19年度,我们的进口量基本定为675万吨,比上年增加约140万吨,2019/20年度估计约为680万吨。 判断棕榈油的价格,主要有四个因素:“影响价格的因素之一:2020年东南亚棕榈油产量的不确定性”,从降雨量的历史数据可以看出,在234个月,马来西亚降雨量较少,但在6789个月,印度尼西亚降雨量又减少了。因此,石油价格上涨的深层原因之一主要是产量

消息来源称,马来西亚和印度尼西亚的棕榈油产量明年可能仅增加75万吨,而过去两年平均每年增加250万吨。 此外,棕榈油产量明年增长缓慢还有另一个原因,这是由于树木老化和施肥不足导致单位产量下降。

在过去的五年里,马来西亚的棕榈油库存从1月到9月都可以看到,并且在1到6个月的时间里,库存同比偏高。 现货交易者可能会发现,由于产地供应充足,中国棕榈油的交易额将在1月底、2月底、3月底和4月份突然增加。

近年来,每个月底,中国将在近月而不是远月购买。 看看上半年的石油市场空,因为每个月底都会有一批货物来。 现在观点已经改变了。9月,马来西亚股市同比下跌。 因此,9月份,由于库存压力较低,马来西亚希望长期销售,而不是短期销售。

影响价格的第二个因素:中国的需求是否能持续增长

中国的需求是否能持续增长,这个问题需要在6789和原油与离岸价之间的差价中研究(对于以离岸价为基础进行的交易,买方负责派船提货,卖方应在合同规定的装货港和期限内将货物装船到买方指定的船只上,并及时通知买方 当货物在装货港装船时,风险将从卖方转移到买方。 )价格差异。如果棕榈油价格预计在上半年上涨,离岸价差价并不好,这也可能影响棕榈油空。因此,这一因素只能逐步考虑。

影响价格的第三个因素:印度的购买量

印度是棕榈油的最大买家,但他声称保护自己的石油开采企业,因此进口一直相对稳定,因此印度不太可能独自驱动全球石油市场。 尽管印度的石油消费将继续增长,但很难推断印度将成为世界石油消费的引擎,就像中国在过去20年中在未来几年所扮演的角色一样。

中国和印度有不同的石油消费结构。印度是素食主义者。总的来说,植物油的人均消费量远远低于中国和世界的平均水平。消费不可能突然增加。

第四个影响价格的因素:印度尼西亚B30实施的实际数量

根据印度尼西亚B20要求的生物柴油消耗量(混合生物柴油的20%),棕榈油消耗量将超过660万吨,2019年印度尼西亚生物柴油消耗量仍无法满足B20需求(约550万吨)

如果从明年1月1日开始用B30(30%生物柴油混合物)计算,印度尼西亚棕榈油的生物柴油需求上限将达到840万吨 此外,由于产能的增加,马来西亚B20的消费量也将在2020年增加30万-50万吨。 因此,明年印度尼西亚和马来西亚的消费量将增加400万吨。

如果需求按照预期的70万吨产量增长400万吨,那么库存肯定不够。 因此,到2020年底,马来西亚的库存将降至250万吨以下,最高为320万吨,今年将为280万吨。

菜籽油更有可能讲述故事,但不确定性更大

此外,看看植物油和油菜籽。明年年中,如果这个故事有望超过棕榈油。

根据目前的判断,2019/20年仅进口30万吨植物油,比去年同期下降120万吨,植物油价格可能会上涨。 然而,由于外部因素(如中国和加拿大),存在很大的不确定性。

菜籽油的刚性要求是一个错误的命题吗?

据了解,在储存菜籽油销售前,菜籽油在中国大小包装油品牌中的份额约占10%,而菜籽油在小包装油中的份额去年和今年上升至23-25%。 随着菜籽油在不久的将来逐渐消化,菜籽油的比例可能会大大降低。 “包装”中的大多数菜籽油已被其他油品所取代。

当石油总供应量充足时(国内非反式植物油品种较少,受其他石油供求影响较小),转基因植物油的价格能否走出独立市场值得怀疑 然而,不可否认的事实是,植物油在不久的将来(11月至12月)供应充足,中长期缺货。

明年的石油和脂肪市场有许多不确定性。

因此,对明年石油和脂肪市场的判断存在许多不确定性。首先,中国未来油菜籽和菜籽油的进口将大幅减少。即使豆油产量增加,菜籽油供应量的减少也无法弥补,棕榈油进口将继续增加。二是东南亚棕榈油产量的减少是否会实现以及印尼B30的实施。如果上述假设能够实现或部分实现,油价肯定会达到一个新的水平。

责任编辑:李铁民

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